8月20日消息报道，尽管自7月23日美国推出现货以太交易所交易基金(ETF)以来，以太币(ETH)价格经历了显著下跌，从当时的3500美元滑落至目前的2587美元附近，跌幅超过26%，但市场分析师指出，这一疲软态势更多源于投资者风险偏好的普遍下降，而非ETF的持续资金外流。
据统计，自ETF推出以来，已累计净流出4.205亿美元。然而，Nansen onchain分析平台的首席研究分析师Aurelie Barthere认为，以太坊价格的下跌并非直接由ETF资金外流引起，而是受到市场整体风险偏好减弱的影响。她表示：“自7月23日以来，比特币(BTC)也下跌了14%，这反映了市场风险偏好的整体疲劳，而非特定于ETF的推出。”
在ETF推出之初，市场曾普遍预期这将推动以太币价格大幅上涨，但实际情况却截然相反。同时，加密货币行业正在从一场规模超过5100亿美元的抛售潮中逐渐恢复，这场抛售导致50种最大加密货币在2024年的大部分涨幅被抹去，比特币和以太币价格也跌至五个月来的低点。
Barthere进一步解释说，最近的加密货币抛售并非专门针对该领域，而是由更广泛的股票市场波动所驱动。她指出：“特别是7月至8月期间，与股票相关的抛售加剧了市场的压力。这背后是美国经济虽然仍保持稳健增长但有所放缓的态势，以及传统风险资产如美国股票估值过高的情况。”
此外，其他因素如日本央行在8月5日将利率从0%上调至0.25%等，也对加密货币市场产生了影响。与此同时，自8月3日以来，五家顶级做市商已共售出价值2.9亿美元的13万枚以太币，这进一步加剧了以太币价格的下跌。
关于当前加密货币市场的低迷状态是否预示着牛市的结束还是仅仅是暂时的调整，Barthere表示这取决于美联储未来的货币政策决定。她指出：“如果美联储能够在保持经济增长的同时实施降息政策，那么加密货币和股票的牛市可能会继续。然而，如果经济增长出现更大幅度的放缓，风险资产的上行空间将会受限。”
不过，也有其他观点认为当前的加密货币牛市有望延续至2025年第三季度。例如，Bybit和BlockScholes基于低谷与峰值比率的分析预测，比特币的牛市将再延长350天。这一比率通过分析资产所经历的价格顶部和底部来评估市场的潜在走势。
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